트럼프의 관세 정책이 중국에 미치는 영향

 

 

트럼프의 개별 관세 때리기로 연일 주식 시장이 폭락하더니, 어제 미국 시장은 반등 하였습니다. 

전문가들 조차도 아무것도 예측 할 수 없는 시계제로 상태에서 투자자의 입장에서 분석해 보겠습니다. 

 

 

1. 중국의 GDP 대비 수출 및 대미 수출 비중

 

중국 경제에서 수출이 차지하는 비중은 GDP의 약 18-20% 정도입니다(2023년 기준). 중국의 총 수출액 중 미국으로의 수출은 약 17-19% 정도를 차지합니다. 이를 통해 계산하면, 중국의 대미 수출은 중국 GDP의 약 3-4% 정도를 차지한다고 볼 수 있습니다.

즉, 중국 GDP의 약 3-4%가 미국으로의 수출에 직접적으로 의존하고 있습니다. 이는 무시할 수 없는 비중이지만, 중국 경제 전체를 지배할 정도는 아닙니다.

 

2. 트럼프 관세의 극단적 영향과 복구 시나리오

트럼프의 관세 정책으로 중국의 대미 수출이 완전히 중단된다는 극단적인 가정하에, 중국 GDP의 약 3-4%가 직접적으로 타격을 받을 수 있습니다. 그러나 한국, 일본과의 협력을 통해 50%의 손실을 복구한다면, 실질적인 GDP 감소는 1.5-2% 정도로 완화될 수 있습니다.

이러한 손실 복구 시나리오는 다음을 통해 가능할 수 있습니다:

• 아시아 역내 무역 강화
• 일대일로(BRI) 참여국으로의 수출 증대
• 내수 시장 활성화
• 제3국을 통한 우회 수출

3. 중국의 대미 정책 굴복 가능성

중국이 GDP의 1.5-2% 손실만으로 트럼프의 정책에 굴복할 가능성은 낮아 보입니다. 다음 요인들을 고려해야 합니다:

1. 정치적 체면: 중국 정부는 국내 정치적 정당성을 유지하기 위해 외부 압력에 굴복하는 모습을 보이기 어렵습니다.
2. 장기적 전략: 중국은 단기적 경제 손실보다 장기적인 기술 자립과 경제구조 전환을 더 중시할 수 있습니다.
3. 대안적 시장 개발: 중국은 이미 다른 시장(동남아시아, 아프리카, 유럽 등)으로의 수출 다변화를 추진하고 있습니다.
4. 내수 시장의 잠재력: 14억 인구의 내수 시장이 있어 대미 수출 의존도를 줄일 수 있는 잠재력이 있습니다.

4. 굴복및 비굴복 시나리오에 따른 세계 경제 흐름 예측

굴복 시나리오

만약 중국이 트럼프의 요구에 굴복한다면:

1. 무역 불균형 일부 개선: 미중 무역 불균형이 일부 개선될 수 있습니다.
2. 글로벌 공급망 불안정 완화: 단기적으로 무역 전쟁으로 인한 공급망 혼란이 줄어들 수 있습니다.
3. 위안화 절상 가능성: 중국이 환율 조작을 중단하면 위안화가 강세를 보일 수 있습니다.
4. 중국 내 정치적 불안정: 대외 압력에 굴복하는 모습이 중국 내부에서 정치적 불안을 야기할 수 있습니다.
5. 미국의 추가 요구 증가: 첫 굴복 이후 미국의 추가적인 요구가 이어질 가능성이 높습니다.

비굴복 시나리오

중국이 굴복하지 않는다면:

1. 무역 전쟁 심화: 미중 간 관세 전쟁이 심화되고 확대될 수 있습니다.(주식 시장 변동성 증가)
2. 세계 경제의 블록화: 미국 중심과 중국 중심의 두 경제 블록으로 세계 경제가 재편될 가능성이 있습니다.
3. 글로벌 인플레이션 압력 증가: 공급망 재편으로 인한 비용 증가가 전 세계적 인플레이션에 기여할 수 있습니다.
4. 기술 분야 경쟁 심화: 반도체, AI, 5G 등 첨단 기술 분야에서 미중 경쟁이 더욱 치열해질 것입니다.
5. 제3국에 대한 압력 증가: 양국 모두 제3국에 자신의 경제권에 편입되도록 압력을 가할 것입니다.

중국으로서는 어짜피 격을 전쟁이라면, 미국의 세력이 약화 되었다고 보고

BRICS국가의 힘을 빌어서 새로운 시도를 해 볼만 합니다. 

어짜피 미국 의도대로 가 보았자, 위안화 절상으로

결국은 플라자 합의후 일본과 같은 길을 걷게 될 것이고, 

더욱이 일본처럼 미국한테 바짝 엎드려서 굴종 하는 외교를 안할 거라면

잇따른 무역및 금융 압박으로

결국은

체제 전복도 가능하게 할 수 있는 시나리오가 미국에게는 있기 때문입니다. 

소련 연방의 해체처럼 어느정도 중국을 길들인 다음

오렌지 혁명 같은 체제 선동을 통해 중국을 여러조각으로 찣어내어

다시는 미국의 패권에 도전하지 못하도록 하는 것이

미국의 실제 숨은 의도라는 것을 중국이 모를리 없습니다. 

5. 트럼프의 숨은 의도 분석

트럼프가 중국의 굴복 가능성이 낮음에도 관세 정책을 추진하는 이유는 다음과 같을 수 있습니다:

1. 국내 정치적 이득: 중국에 대한 강경 입장이 미국 내 지지층을 결집시키는 데 효과적입니다.
2. 글로벌 공급망 재편: 미국으로의 제조업 회귀 또는 친미 국가로의 공급망 이전을 유도할 수 있습니다.
3. 중국의 기술 발전 지연: 관세와 무역 제한으로 중국의 첨단 기술 발전을 늦추려는 전략일 수 있습니다.
4. 협상 레버리지 확보: 다른 이슈(북한, 이란, 남중국해 등)에서 중국을 압박하기 위한 레버리지로 활용할 수 있습니다.
5. 경제적 기회주의: 일부 이해관계자들은 시장 불안정성에서 이익을 얻을 수 있습니다. 주식 시장 폭락 시 저평가된 자산을 매입하거나, 특정 산업 보호를 통해 이득을 취할 수 있습니다.

1과 5의 비 정상적 상황을 가정하지 않더라도, 

이처럼 관세를 통해 중국을 굴복시키지 않아도 미국으로서는 얻는 실익이 많습니다. 

 

다음은 24년 중국의 GDP를 기준으로 실제로 2% 감소했을때 중국이 격게 되는 상황을 상상해 보겠습니다.

 

2024년 중국 GDP 2% 감소 시나리오 (2025 트럼프 관세의 영향)

만약 2024년 중국의 GDP가 전년 대비 2% 감소했다면, 이는 약 3,000억 달러 규모의 경제적 타격을 의미합니다. 이러한 감소는 다음과 같은 상황을 초래할 수 있습니다:

1. 실업률 상승: 제조업 중심으로 실업률이 상승하며, 사회적 불안 요소가 될 수 있습니다.
2. 부동산 시장 추가 약화: 이미 취약한 중국 부동산 시장이 추가적으로 악화될 수 있습니다.
3. 지방정부 재정 악화: 세수 감소로 지방정부 재정이 악화되고 부채 위기 가능성이 높아집니다.
4. 위안화 가치 하락: 경기 둔화로 위안화 가치가 하락하면서 수입 인플레이션 위험이 증가합니다.

트럼프의 관세가 이러한 GDP 2% 감소의 원인이라면, 중국은 다음과 같은 대응책을 고려할 수 있습니다:

1. 대규모 경기 부양책: 인프라 투자 확대 및 소비 촉진 정책을 통해 내수 진작
2. 전략적 산업 지원 강화: 반도체, 청정에너지 등 핵심 산업에 대한 지원 확대
3. BRI 가속화: 일대일로 이니셔티브 투자 확대를 통한 새로운 시장 개척
4. 선별적 보복 관세: 미국의 특정 산업(농업 등)을 겨냥한 보복 관세로 미국 내 정치적 부담 증가
5. 통화 정책 조정: 위안화 가치 조정을 통한 수출 경쟁력 회복 시도

이러한 상황은 단순한 무역 분쟁을 넘어 글로벌 지정학적 재편의 촉매제로 작용할 가능성이 높습니다.

결국 트럼프의 관세 정책은 단기적인 경제적 효과보다 장기적인 글로벌 경제 질서 재편에 더 큰 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

 그러나, 트럼프의 입장에서 자기가 원하는 소기의 목적이 달성되었다 싶으면, 어느 순간 태도가 돌변 할 수도 있습니다. 

이때는 주식시장 특히 한국의 주식시장의 반등이 크게 나오리라고 예상하고 있습니다.